分时分片的共享债券?

这两天在看低风险的投资项目,然后想到大公司债可能是一个风险较低,收益尚能接受(3-4%)的投资产品。但是,这些大公司债都是100年到期的,个人持有的话,时间风险就很大了。

但是对于公司而言,100年完全不是问题。如果一个公司买了一个4%的公司债,然后再分时分片地按照当前市场yeild出售。那不就可以平衡收益和时间的问题了吗?

这个产品就有点像是,债券版本的Fundrise投资了。

跟Bond ETF的关系:类似于fundrise和REIT的关系。长期收益肯定没有Bond ETF好。但是!希望低风险低收益的,一般是投资小白,相比起去理解投资Bond ETF的底层投了啥,ETF价格跟国债利率的关系,实实在在地理解自己买了某个公司的某个时间段的债券收益,这本身就是对小白最友好的地方。

你的想法无法实现。就算拆开,也是拆成0-10年,10-20年……
你不可能把100年的债券转换成一堆10年的债券。
你把0-10年卖掉了,10年后加息,10-20年的不就砸手上了吗?

最类似的产品是strips。可以把30年国债拆成30份0 coupon bond。分别在1-30年后一次性本息返还。

10年之后加息,公司卖出来是按照10年之后的市场yield卖出来。

那谁给公司补差价?
你现在买一张100年的2%债券。
过了十年加息了,差价谁来补?公司只承担风险,投资者只承担收益?你想的太美了吧?你这是做生意还是做慈善呢?

按照strips的意思。你只能卖掉10/100
剩下的90/100的头寸都在自己手上。你这哪是fundrise,你自己都快成股东了

还是那句话,必须认识到钱的时间价值。你现在买入,10年后卖出,那你就有额外的exposure。这个exposure必须被hedge掉。

如果你说的是投资者承担所有的风险。那这个公司又有什么存在意义?投资者自己买个100年的,然后10年后在二级市场上出售不就可以了吗?

什么差价?

假设,十年之后加息,如果公司把债券卖出来,能够卖到市场yield是1%。那公司分时分片卖10年给个人算yeild是0.6%。因为duration的存在,市场上10年债券肯定达不到0.6%。公司收0.4%的利息差,个人享受市场上买不到的0.6%。

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你这就没hedge住。等于是在做空短期债券,做多长期债券。
吃利差看起来很美好,实际上承受了不小的风险。

简单一点,就说你买了个5%的100年债券,100块。想做成3%的10年债券卖。结果非常倒霉,还没卖出去,加息,100年债券现在给10%,10年债券给6%

别问我为什么美联储发神经加息翻倍。就问你现在怎么办?自己掏钱贴1%卖10年期债券?

根本问题是duration=利率波动风险。利率波动风险不能通过拆分债券而简单解决。

strips就没有改变总duration,而是把每个duration的部分拆散做成0 coupon

换个说法,如果你问为什么没人把100年期债券拆成10年的。你就得先问问为什么没人把10年债券拆成1年的。进而拆成1个月的?

美国现在超短期债券实际利率应该等于甚至小于0吧,这不是白赚的买卖吗?那么是不是应该开margin买长期债券呢?(假设你资金量够大可以获得低成本margin)