我也来跟大家交流一下2022年持仓吧

1/22/22更新

最近股市有了一定的回调,我今年到目前表现不佳,跑输spx 1.5%左右。原文中提到,我从去年下半年就开始逐渐减仓,目的就是等市场出现大规模估值回调的时候能够买到想要加仓或者开仓的标地。但等真到了回调了,我目前还是只敢买入index fund (昨天到达之前计划的第一个加仓位,加了5%的VOO,并且把一部分个股rotate到了VOO)。想想原因,虽然我的每一个持仓个股都比较认真的做过研究,但是觉得还是因为持仓过于分散,导致自己没有精力每时每刻去更新每一个标地。其实covid以前,我的持仓一直都是以index为主,covid期间发现很多板块分化比较眼中,出了一些机会,portfolio也越滚越分散。现在我觉得是时候consolidate一下我的持仓了。这样每一个持仓标地也能多分得一点时间认真研究一下。

说到如何选股或者分析个股,我个人是有一个checklist,然后如果觉得一个公司指的深入研究,我会照着checklist每一项过一遍,基本上看完以后就已经比较有数了。

我把我目前checklist发出来,大家觉得我有什么忽略的key point欢迎指出。

我的checklist
1. Fundamentals 

- What's the business?
- Profitability and turnover?
- Key metrics and ratios
- Company's debt structure
- Stable revenue and profit growth?
- Region or geopolitical risk
- Business diversification (should they diversify?)
- Pricing power - does the company eventually need to lower price to compete?
- What stage is this company currently at? 
- Who's this company's biggest competitor in the past, now and in the future? How did they do?
- Company's biggest challenge in the past, now and in the future?
- Industry growing or shrinking?
- If invest, what's my time horizon on this company? 
- Stock buyback? 
- Did its earnings consistently beat consensus in the past?
- Sensitivity to labor and raw material cost
- Political headwind, lawsuit or PR issue?
- Analyst ratings
- Management stability and consistency - Does management tend to change its decision


2. Valuation

- Institution vs retail holding percentage mix
- How rich/cheap is this company valued vs its peers?
- How rich/cheap is this company valued vs itself historically?
- How rich/cheap is the company's sector vs history?
- Analyst price target
- Historical return and max drawdown (and reason for drawdowns if attainable)
- What is a good entry price range (both valuation and technical)?


3. Macro

- Current macroeconomics data
- What stage of economic cycle are we currently at? 
- How is this time similar to or different from previous cycles? 
- Is this underlying likely to benefit from the current economic situation?


4. Portfolio

- How much do I currently own in the same sector?
- Is this underlying better than my current holding in this sector?
- Is this underlying highly correlated with my other positions (Is this good to have?)
12/31/21原文

非常感谢能在本版跟大家交流互动。受到Aleph启发,也跟大家交流一下我的持仓。

我的持仓分为好几个账户,加起来全年总平均杠杆大概1.4倍左右,去除杠杆后YTD大概38%左右(sharpe 2.1)。走势图就不贴了,因为不在一个账户没有汇总。这个数字相比自己2020年(去除杠杆后大概34%)虽然略高,但考虑到去年spx表现弱不少,所以今年的表现其实是不如去年的。

我的持仓没有期权,没有商品,没有外汇,也没有crypto。不是不看好,而是真的不懂不搞(期权还比较懂但是懒得搞没必要)。

我的持仓大概分两部分,部分index fund,部分个股,下面是具体持仓(as of 12/31/2021)

index fund部分分布如下(不含个股)

weight
large cap 73.7%
mid cap 15.2%
small cap 4.9%
international 6.2%
total 100.0%

个股板块分布如下

weight spx
tech 34.1% 29.2%
health care 8.7% 13.3%
consumer disc. 13.3% 12.5%
financial 24.2% 10.7%
communication 9.0% 10.2%
industrial 2.3% 7.7%
consumer staples 6.6% 5.8%
material 0.0% 2.5%
utility 0.8% 2.5%
energy 0.0% 2.7%
real estate 0.9% 2.7%

具体持仓如下
*个股持仓非常分散,为了不占用太多版面,这里只贴前30大(out of 40)持仓(占88.4%)

weight
MSFT 12.9%
AAPL 12.2%
AMZN 8.3%
KKR 4.3%
BLK 3.9%
GOOG 3.9%
BX 3.8%
JPM 3.4%
FB 3.0%
DIS 2.1%
PG 2.1%
PEP 2.0%
PFE 1.9%
HD 1.8%
AMD 1.7%
BAC 1.6%
SBUX 1.6%
NVDA 1.6%
MCD 1.6%
FDX 1.4%
JNJ 1.4%
INTC 1.4%
V 1.4%
LAZ 1.3%
ABT 1.3%
TSM 1.3%
BMY 1.3%
WMT 1.3%
COST 1.3%
ICE 1.2%
Other 11.6%
Total 100.0%

我极少交易,很多时候好几个星期甚至好几个月才交易一次。总的来说我2021年我全年一直在陆续减仓。下面说一下几个没有体现在目前持仓中的交易,以及年底的调整:

年底前卖掉了年初买入的STZ和ODFL。其中STZ是明年不太看好整个食品板块;ODFL则是本身就不觉得这是好的business,年初买入只是因为复苏预期。

年中卖掉了去年买入的TTWO和ATVI,当时觉得疫情复苏差不多了,结果没想到dodge了暴雪的一系列bullet。

年中卖掉了NKE,新疆棉事件刚出的时候捡便宜买的,之后出业绩大涨觉得估值有点高就卖了。

年初买入十分微小仓位的ARKK,大概0.3%。年中卖了,我发现自己就不适合做高估值的,因为实在是不懂。

年底我整体减持了tech和消费必需品,个股上清仓了ET(就是纯粹不想继续deal with K1),稍稍减持了BX和KKR,开仓了AMAT,AXP和BRKB,指数基金上买入了international和small cap。

接下来的打算:

我这个人比较风险厌恶,加上我是真心的觉得明年估计会比较bumpy,所以还是会尽可能分散持仓(虽说现在这个line item数量已经是我能follow的极限了),控制PE(2022年我不想让我的持仓比spx更贵),并且把各个板块的配比控制在跟现在差不多的水平。不指望能多out-perform,能跟spx差不多就好。

人都有高估自己能力的倾向,我深知自己也不例外。哪怕我自己觉得花不少时间研究挺透彻的领域,必然也会有很多忽略的地方。所以我希望大家都多多交流,帮我排排雷,提前感谢大家,并且祝大家新年快乐,一切顺利。

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大家的持仓都好复杂。我(家)的持仓就很简单,由大量(>90%)的msft/goog/mvrs组成,夹杂少量的voo,以及微量的其他股票 :yaoming:

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有没有坛友是 VOO 100% :joy:

10赞

感觉最后跑赢了论坛里99%的人:joy:

17赞

是的,不是说gates退休以后一直减持msft,然后听巴菲特的买了一堆别的,最后还是msft表现最好 :joy:

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感觉楼主非常理性,我作为不炒股的人看了,也觉得有理有据,就是觉得管理这么多支股票,精力消耗有点大,但是楼主说了交易频率不算高

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Gates 跑不赢MSFT是事实,但是只是真相的一部分。如果 gates 不卖msft(其实投资是投资经理拉尔森的决定), 他的基金会早就把钱用光了(因为基金会每年有固定支出,但 msft 在低位徘徊多年)。

话说吴签比我还分散,我现在大概压缩到了<20个,因为从数学上看超过20个的分散效果就很微弱了。

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但是没办法,卖msft要股东大会开会批准,卖别的可以随便卖,所以还是得减持

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Zuckerberg也说他持仓表现最好的是FB :yaoming:

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我也觉得我有点太分散,考虑要不要减少一下。
但spx也有500个呢…… :doge:

分散程度我觉得取决于研究风格,如果要一个个 follow ,多了没必要也不太可能跟得比较紧,如果只是有具体指标选股(模拟指数),那再多都没问题。

总得来说是我觉得你这套体系如果已经做了几年,是比较成熟的了。

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医疗那几个我有考虑卖了买etf。

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医疗我确实是这么做的(买了基金),研究难度太大了。

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谢谢大佬们分享。有啥医疗ETF值得推荐么?

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XBI .

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标普成分的医疗版是XLV。小型医疗ETF不太好搞,你看XBI今年表现就是大部分small bio的缩影。

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没记错的话XBI今年应该是创下了十几年来相对于SPY表现最差的一年

这种不太懂的板块我直接选龙头,医疗我选ISRG

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ISRG算是医械,如果按龙头选的话,医械是ABT 医药就是PFE RHHBY。不过PFE这些年有点像腾讯在互联网和游戏领域一样,属于该领域的VC玩法,只要能不停地并购到好的产品就能一直维持竞争力。

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不懂:see_no_evil::see_no_evil:

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