相信很多人都面临过一个问题，如果半仓或者空仓，现金的收益率太低了，有没有风险低且收益不错的方法呢？研究了一下觉得sell cash secured puts收益还不错，实践了几个月觉得还挺稳定的。想分享一下自己的心得顺便求大家看看有什么纰漏或者很大的风险
具体什么是sell cash secured puts网上有很多内容我就不详细说了，我自己写了点代码从 nasdaq.com 上每天抓数据，主要是这上面有免费的Options Greek还不错。
我做sell cash secured puts有以下几个原则:
- 主要用于加仓，不用于建仓。如果你看好一只股票建议先开一点观察仓，免的为了一点卖put的Premium完全错过上车机会。
- 承接上一点，只做自己看好且了解的股票，说的玄学一点叫【能力圈】
- 对一只股票，strike price不去为了高一点的回报率设置到一个自己不想买入的价位。如果我卖MSFT的put，如果我不想210买它的正股，那我也不会卖210以上的put
- 对一只股票，如果我不想让它占有我太多的仓位，就不要卖太多的Put。比如我有100W的组合现在已经有价值3W的MSFT股票了，我只想让MSFT最多占我5%的仓位。我就只会卖1个contract为200的put，这样即使行权了股票也不会占据太多仓位。
- 兼顾收益率和风险，我的filter大概是Delta > -0.2(你可以把它理解成sell option有超过80%以上的几率会expire)且年化ROI 25%，这些都是根据我上面说的数据简单计算出来的。
最后贴两个股票当例子吧，
我自己很喜欢对大科技用这个策略，因为本来就是让cash发挥一下余热。
再比如NIO，觉得现在股价太高不敢上车，可以卖一点puts赚点小钱，万一跌下来了可以上个车，但这种高风险的股票非常不建议贪图Premium卖太多，想赌还不如直接上车。
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_02
#2
和楼主差不多的想法 但有一个问题：
设定的strike price如果被跌穿然后execute 那是理想情况
但如果跌穿了却离expire很久 就不会被execute
那其实你是承担了风险但并不能获得之后潜在的受益 所以感觉option对时机把握的要求很高
turner
#3
deep OTM 承担的是 tail risk
ATM 的话承担的是 volatility risk
本质上卖put看起来很香，但如果你本身不想加仓，其实是隐含着杠杆的
一般卖put比较主流的有weekly和monthly两种，时间都不算长。在保证收益率的前提下，我一般把strike price设置在比较强的压力位稍微往上一点附近，这样即使没有跌破压力位，在压力位上方一点我们也可能会被行权。很多人有这个经验吧，你设置个75的买入单，它就是跌倒75.5就停住了。不过因为有premium其实成本价跟压力位差不多。
最极端的情况，同一笔钱卖了一年都没被行权，年化20%我也没什么不满意的。
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是的 所以我说如果不想要这个股票就压根不要卖put
如果想加仓的话我基本有两个选择：
1.开一个limit order灯股价跌到某个价位补仓
2. sell puts
2的优势在于买不到股票也有钱拿
劣势在于像上面那个同学说的，如果你sell 100在周五到期得put，股价周三跌破100周五又回到100以上了就不能成功加仓了，如果错过一只大牛股可能会不值得。所以不建议用sell put开仓，会迟迟不买入完全错失一些牛股
还有一个不算劣势的劣势，因为期权一手就是100股，我选的比较好点的股票基本一手就要上万刀了，可能对刚开始起步的同学不太友好
turner
#6
的确，如果想买的话还挺好的，当然如果股票下跌太快的话就会比直接买赔的要多（除非你硬hold到expiry）
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刚开始是很香，直到发现卖put的股翻了5倍后。。。我几年累计卖了快10万刀的leap put，而且全部都持有到expiration，我把这个基本上当作margin of safety来用。不过有一点注意的是，卖期权的收益不管你卖了多久都是算短期资本利得的。
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哈哈所以只适合加仓不然完全错过大牛股可能会心态不好
leap put竟然是短期利得这个还真不知道，只买过leap call
能请问一下为什么卖Leap put不卖weekly/monthly吗？
_02
#9
我基本都是卖远期OTM的 所以有时候宁愿被execute
就像你说的这个玩法可能更适合白马股 有些信仰股还是得直接加仓比如tsla和nio
因为在margin account里卖leap put的权利金的算上杠杆购买力能够覆盖cash secured put本身要求购买力，我认为这相当于免息上杠杆。而且大部分情况下我看好的股票价格我不会去加仓，所以短期的put很多情况就不会去卖。
我只卖IV在80%以上的股票的put……这几个月靠卖NIO put赚了快一万刀了……
而且我不会卖weekly的put，最低一个月起步，不然周周rollover太心累了，以后报税也麻烦。另外如果确实看好股票且愿意加杠杆建仓/加仓的话我觉得还不如直接上LEAP call省心。
这么高的IV加monthly ，怎么定strike price呢？按delta定吗？
一般IV在80%以上的delta都不够高，万一被行权了很可能被套到高点，感觉有点推土机面前捡钢镚的感觉。weekly的话rollover和报税倒不麻烦，习惯就好了。
我【不赞成任何形式的加杠杆】，卖put也是cash secured put。Leap call的话我也不建议上杠杆做，比如买1个contract的leap call，一定要本来就有买100正股的钱才行，只不过买call省下来的钱可以做点低风险的投资赚点小钱来补贴一下买call的钱。如果连买100正股的钱也没有【非常不建议加杠杆】。
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学到了，我自己不喜欢用margin所以这些都没怎么接触过。
期权Rollover对报税有什么影响吗？都包含在券商给的1099-B里吧
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ryd994
#17
是啊。因为长期税率的要求是买后一年以上才卖。
卖期权和卖空都是卖发生在买之前，当然也就发生在“买后一年”之前
