The best results occur at companies that require minimal assets to conduct high-margin businesses – and offer goods or services that will expand their sales volume with only minor needs for additional capital.
巴菲特一直反复强调的投资观再次出现在今年的致股东信，这也是我寻找好生意的第一判据，以我的理解定量表述就是每单位留存利润所能带来的ROIC的边际增量，简言之，不怎么需要新增资本投入就能极大扩张资本回报的生意。
\text{MRoIC} = \frac{\Delta (净利润+财务费用)}{\Delta (净资产+有息负债)}
其中 \Delta 表示某年减去前一年的差额。连续多年的高 \text{MRoIC} 至少说明公司多年经营着一门好生意。至于未来能不能持续扩张还得看它的护城河是否强大。护城河至少能够从两方面体现，一是加权平均资本成本WACC相比同行是否够低，二是营业利润率OPMR相比同行是否够高。
大家来谈一谈你觉得哪些公司符合这一准则？ 
