UPS的裁员-一场命中注定结局
背景：
2023年7月25日，UPS与卡车司机工会（Teamsters）达成新的劳资协议。司机起薪从15.50美元提高至21美元，最高时薪提升至49美元。2025年10月28日，在第三季度财报会议上，公司宣布已裁减4.8万个岗位，其中管理岗位1.4万个，运营岗位3.4万个。
可以说当2023年劳资协议达成的一刻，这场2025年的裁员就必然会发生。只不过它比预想的要来的更早更猛烈一些罢了。
让我们回到2023年。在罢工前的一周，UPS和卡车司机达成了新的劳资协议。彼时，面对罢工的压力，UPS别无他法，只能接受这份涨薪幅度高达35%的新协议。因为停摆是UPS所无法承受的。
通常，对FedEX的承包商，工资支出占总成本的50%左右。在新劳资协议未达成之前，以我对快递行业的了解，UPS司机工资比FedEX起薪高至少15%，有些地区甚至20%。而UPS还需要负担更多的员工福利。
另一方面，2023年UPS的综合营业利润率仅为10%。这一利润率是显然无法承受这样一份新的劳资协议的。这就是为什么说裁员是必然的选择。
其实，UPS也尝试过其他办法，比如“开源”——最直接的就是涨价。下面是UPS主要服务从2023年至2025年的价格调整表：
（数据来源：UPS年度价格公告、Shipware）
除了主营服务每年都不断提价以外，UPS还在想方设法增加收入。
2024年，大件包裹（Large Package）附加费上涨19.5%，偏远地区（Delivery Area）附加费上涨超过7%，旺季（11月至次年1月）期间，每件包裹的附加费在1.50至8.25美元之间。
2025年，商业大包裹涨27%，住宅大包裹涨24%。住宅包裹附加费，陆运（Ground）服务调价为$6.1,空运（Air/Express)调价为$6.55。旺季需求附加费从9月28号就开始计算，甚至还开始收2%的信用卡手续费！更夸张的是，今天的年底购物季，如果你发货超过一定数量，还需要收取附加费用。
应该说开始的时候这些措施还是起到的了一定的作用的。2024年1月31日，UPS宣布裁员约1.2万人。但由于2023年年底购物季期间UPS临时雇佣了约1万人，从净效应看，这次裁员的影响相对有限。道理在于，按行业惯例，每年的这个时候都是一次洗牌的机会，公司会将在年底招进来的表现好的零时工转正，然后替换掉一部分不太行或者太贵的员工。新来的这些人，又年轻，又经历了购物季的洗礼，同时作为新人，起薪又低。资本主义嘛，太正常不过了。
2024年没有大规模裁员的另外一个原因是整个行业还在上升期。根据UPS 2023年《可持续发展报告（GRI）》显示，公司日均派送量约为2230万件，当年总运送包裹约57亿件。2024年GRI上升到了22.4M和总量保持了5.7B。合理猜测2024年的总量是肯定多余2023年的。所以提价和运量上升是UPS2024年基本没裁员的原因。
但是到了2025年，风向变了。
首先，UPS以往每年的10月份都会公布下一年的价格调整方案，今年到现在啥也没有。
其次，虽然2025年还没结束，UPS2025年的GRI还没发布。但是我读了刚刚第三季度公司的8-K。还是找到了一些对比数字。
Average daily package： 16.15M （2025 Q3) vs 18.47M （2024 Q3)
Year to date average: 16.707 (2025) vs 18.116 (2024)
虽然每年的Q4都是运输行业的旺季，但是以前三季的数字和财报会上对Q4的展望来看，今年大幅下滑已成定局。
其实今年4月的时候，UPS已经宣布将裁员2万个岗位，但是市场那时候并不买账，可能是担心像23年的这种裁员，实际效果有限吧。股价是最好的说明，52周股价从高点的132一直回落到Q3财报前的82，降幅37.9%。如果是Q3财报公布之前，这个回报率在SP500的year to date里面排名480左右吧。所以当上周财报公布，实际裁员48000以后，股价跳空高开，周五收盘涨到了96.42.
我来给大家稍微分析一下这个消息。Q3财报会上，按照公司CEO的说法，48000人包括1.4万个管理岗位和3.4万个运营岗位。并且公司还关停了93座自有及租赁的日常运营建筑。
先说管理岗位。其实在公司第二季度的10-Q里面已经说了，彼时关闭了74个租赁或自有建筑（其中68个已永久关闭），原因在于某大客户的运量下降。翻译下来就是我们不准备和Amazon玩了，他现在不用我们的服务了。以前给他们的配套都要处理掉了。所以从Q2的74到Q3的93，这个速度其实还好。通常一个小的UPS配套可能在15-50人之间吧。第二部分可能来自于Coyote Logistics.这是一个货运经纪公司，2015年的时候UPS花了18亿买来的，独立运营的子公司。去年6月，UPS把他作价10.25亿卖给了ROX.Inc。公司2025年第三季度的10-Q提到了revenue因为Coyote的剥离受到了影响，不确定是不是把这个也算在了裁员里面，Top Workplace显示Coyote员工人数约为3200。最后可能就是由于运量下降带来的裁员了。扣除前述管理层及Coyote相关人员后，剩余因运量下降直接导致的裁员，合理推测占比约25%至30%。
再看剩下的3.4万个运营岗位。简单地说就是driver和package handler为主。公司CEO在第三季度财报会上表示，重组预计将带来22亿美元的成本节省。目前UPS司机的平均年薪约14万美元。以22亿美元节省额和3.4万个运营岗位估算，可以推测其中包含大量时薪较低的兼职司机（part-time driver）和包裹分拣员（package handler）。。有很多人不太明白为什么会有package handler。简单说，虽然运输带能自动分拣包裹，但是现阶段还是很依赖package handler将传送带的货物搬运到各送货车辆上的。好的package handler的工作不是简单的装卸工，更是理货工。他们会按照一定的送货顺序，包裹的大小将包裹放在不同的位置。通常，包裹分拣员多为夜班兼职，从凌晨3点工作至早上6–7点，再在白天兼职其他工作。好的package handler能大大的提高司机的送货速度，尤其是在购物季，他们能保证自己在满满一车包裹中快速的找到需要投送的那个。但是如果只有半车货那就无所谓了。
其实，就算没有与Amazon的分手，UPS和FedEX也在加速整合。举个例子，一些小机场每天可能只有20至30单空运或次日达（Next Day）任务。过去为了维持商誉或者考虑到业务增长，这些地方都是养一个团队的。办公室，仓库，物流，甚至维修团队等等都是赔钱的业务。从今年开始，很多这种都被关停了。以FedEX为例，就把这块业务也给了Ground团队，多给点钱要求优先送到。服务质量确实是下降了，但是省下的钱是实打实的。在一个下行阶段，大家都比烂，活下去才重要，钱是香的就行。
说了这么多，结论：1. 2025年的运送量大幅下降。2. 市场已经没有太多的提价空间。
开源已经到头，节流是唯一的选择。
其实写下这么多，有很多原因。
首先这确实属于我熟悉的行业。大家都在讨论经济是否在衰退，关税到底有多少影响，美国人是否真的没钱了这些话题。快递行业可能是一个很好的分析这些的突破口。就像ADP数据值与就业。我认为快递行业的数据，能在一定程度上反映出当前美国经济的真实状况。快递行业目前的阶段能受惠于AI的部分非常有限，它能在火热的AI投资之外回答我们这个真实的世界是什么样子的。
其次，在Q3财报公布之前，UPS的估计最低时候来到了$82,对应的股息率高达7.98%。我知道这个年代存股息可能只有A股的韭菜才在意。但是还是有一小部分人可能被这个数字吸引的。我想用这篇文章分析为什么会这么高的股息。后面我也想再写一篇对后面业务的展望分析，看看这么高的股息率是不是能维持，希望能帮到那些想进场的朋友。这个UPS的希望肯定会有下一篇，先挖个坑。
欢迎大家来讨论。另外想做个YouTube，做这种财报或者公司事件的个人分析，不知道有没有人会喜欢呢？
文中数据参考来源包括但不限于 UPS 的 GRI 报告、10-Q、8-K 文件，以及 Shipware、Slickcharts、CNN、Supply Chain Dive 等公开资料。
住，给lz点赞
要裁员的话再搞一次罢工不行吗