2025年的税报完了。很不幸，filing jointly的我们又冲上了37%的联邦税税阶。感谢AI股去年的大干快上，而我们又因为一些家里的需求而选择了卖了一批股票和ETF. 因而一块钱的利润到手也才5毛，真的是成了在美国自带干粮的五毛。
最近就在想，到底有没有一个能合理合法节税，同时不需要太多骚操作（杠杆/structured）的投资产品？后来发现加州地方债券似乎确实是个可行的方案。
Disclaimer：本文不作为任何投资建议，仅作信息分享和个人的思考。
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什么是加州地方债？
加州州政府、市政府、县政府或其下属机构（如学区、水利局、交通局等）为了筹集资金进行公共建设而向公众发行的债券。
当你购买这种债券时，本质上是你把钱借给了加州政府或地方机构，他们承诺在一定期限内付给你利息，并在到期时归还本金。
比如加州大学理事会（UC Regent）也发债，所以泥潭各位UCB/UCSD等各路UC大佬们，你当年看着盖的教学楼/宿舍可能就是加州地方债盖起来的。 -
加州地方债的风险如何？
很稳，加州不少的地方债评级都在AA和AAA级别，因此违约的风险很低。加州有些地方政府尽管天天叫财政赤字，但是地方债券偿付优先级很高，所以即便有赤字，债主的利息和本金也不至于鸡飞蛋打。
防杠：我知道加州有穷地方，但是你非得去买Stockton这种破产地区的债么？为什么不多关注比如santa clara县或者是加州州政府这种有丰硕税基的地方？ -
加州地方债的优势在哪？
这是最大的羊毛。加州地方债的所有利息收益，对加州税务居民是完！全！免！税！的！
而同时可以作参照的是国债，以及泥潭比较喜欢拿来薅股票公司开户羊毛的money market. 对于这三类产品，我列了一个表格（感谢Gemini）来对比他们税后实际到手的收益率。
此表以单身加州居民举例子（便于大家收了利息带小仙女去吃米其林），结了婚的，head of household的请自行查阅自己的tax bracket.
Money Market的所以利息收入是全额征税的，也就是联邦税和州税都不免。而国债只免州税，不免联邦税。
基于当下的利息收益率（2026年5月），简单来说就是tax bracket在24%及以下的朋友，考虑到国债更高的收益，其实应该优先考虑国债。而对于tax bracket已经达到35%及以上的朋友，加州地方债真香！
- 既然加州地方债券这么好，怎么买？
最简单的就是直接买债，各大券商都有发行。
但是考虑到泥潭普遍喜欢高度流动性，今天买了明天就想卖，所以其实ETF和Mutual Fund其实是更好的选择。
低费率的ETF：
VTEC
CMF
GMUN
主动管理的Muni Bond基金：
PCTIX
FCTFX
CALI
好了就说这么多吧，如果有长期投资muni bond的泥潭大佬，欢迎指正。