作者在2020.12.31更新了文章: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2741701&source=content_type%3Areact|first_level_url%3Aarticle|section%3Amain_content|button%3Abody_link ，更新了截止到2020年底这个策略的数据的performance:
与此同时，各个熊市的最大回撤如下：
可以看到去年的crash这个策略虽然加了杠杆，但是回撤控制甚至比大盘还好一点。